高盛预测美联储或提前至9月降息，背后原因何在？

来源：查金价 更新时间：2025-07-08 15:45:47

近年来，全球经济形势复杂多变，美联储货币政策动向持续牵动市场神经。6月30日周一，高盛集团发布重要报告，将美联储下次降息预期时间从12月大幅提前至9月，引发市场广泛讨论。这一调整基于对美国经济环境的最新评估，同时考虑了关税政策、通胀预期及劳动力市场等多重因素。 **高盛调整降息预期的三大动因** 1. **关税影响弱于预期** 高盛首席经济学家Jan Hatzius团队指出，特朗普政府实施的关税政策对通胀的冲击较预期温和。此前担忧的夏季关税推高通胀现象并未出现，最新数据显示关税仅对物价产生一次性冲击，未形成持续通胀压力。报告强调："通胀放缓趋势比预期更为明显"，这成为调整预测的关键依据。 2. **美联储态度转变** 多位FOMC成员近期表态显示，只要通胀数据不显著超预期，对9月降息持开放态度。美联储理事鲍曼明确表示，若通胀压力主要来自关税效应，委员会将不会过度反应。这种政策倾向的转变为提前降息创造了条件。 3. **劳动力市场与通胀预期变化** 消费者通胀预期持续走弱，叠加劳动力市场出现疲软迹象，为美联储提供了政策调整空间。高盛特别指出，若未来非农数据继续走弱，将显著降低降息门槛。 **降息路径与利率展望** *时间表* - 2025年：9月、10月、12月各降息25个基点 - 2026年：预计再降息两次，每次25个基点 *目标利率区间* - 2025年末：3.50%-3.75% - 2026年终值：3.00%-3.25%（较此前预测下调25个基点） **市场反应与政治因素** 1. **即时市场波动** - 美元指数跌至三年低点 - 2年期美债收益率降至3.709%（近两月最低） 2. **政治压力** 特朗普总统公开呼吁将利率降至1%，但高盛认为美联储决策仍将以经济数据为主导。 **未来关键变量** 1. **核心观测指标** - 非农就业数据 - 通胀报告 2. **潜在风险因素** - 关税政策后续影响 - 地缘政治不确定性 此次预期调整既反映了经济基本面的新变化，也预示着货币政策可能进入新阶段。但最终决策仍将取决于后续经济数据的演变，市场需保持密切关注。

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