非农数据削弱降息预期致金价下挫近1%，"大而美"法案恐放大市场波动？

来源：查金价 更新时间：2025-07-08 15:45:31

**汇通财经报道：** 受美国6月非农就业数据超预期影响，金价周四（7月3日）下跌近1%，现货黄金收报3325.87美元/盎司。强劲就业数据推升美元及美债收益率，同时大幅削弱市场对美联储提前降息的预期，导致黄金吸引力下降。此外，美国国会通过特朗普政府的大规模减税和支出议案（"大而美"法案），为经济增添不确定性。周五（7月4日）适逢美国独立日假期，亚市早盘金价窄幅波动，现交投于3330美元附近。 ### 就业数据强劲压制降息预期 美国劳工统计局数据显示，6月非农就业新增14.7万个岗位，远超预期的11万个。尽管失业率微降至4.1%，但数据显示近半数新增岗位来自政府部门，私营部门仅增7.4万个岗位，创2024年10月以来最小增幅。此外，周均工作时间缩短至34.2小时，时薪环比仅涨0.2%，同比涨幅由3.8%降至3.7%。这些细节暗示私营部门疲软可能带来经济不确定性。 ### 美元与美债收益率同步攀升 就业数据推动美元指数上涨0.34%至97.12，两年期美债收益率跳涨9.7个基点至3.789%，十年期收益率升至4.346%。美元走强使得以美元计价的黄金对海外买家更昂贵。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示："超预期就业数据显著降低美联储提前降息概率，美元走强直接压制金价。"目前市场对7月降息预期几近归零，9月降息25基点概率从92.5%降至67%。 ### 美联储政策路径调整 当前美联储基准利率维持在4.25%-4.5%区间。强劲就业数据及新政潜在通胀压力或促使美联储保持观望。市场预期10月起降息51个基点，较此前66个基点预期下调。美国财长贝森特称，若近期不降息，9月或需更大幅度调整。此外，特朗普政府计划秋季更换美联储主席的消息加剧政策不确定性。Raymond James首席经济学家Eugenio Aleman指出："私营部门疲软可能重启美联储利率路径讨论。" ### 特朗普政策增添市场变数 新通过的减税法案预计十年内增加3.4万亿美元债务，可能刺激通胀但短期被美元强势抵消。非农数据显示13万人退出劳动力市场，长期失业人数增至164.7万，失业持续时间中位数延长至10.1周。ISM调查反映企业招聘谨慎，部分明确表示将优先利用现有员工。尽管政府声称关税不会长期推高通胀，市场仍持疑，黄金抗通胀属性或后期显现。 ### 后市展望 黄金走势将受多重因素影响： 1. 美联储政策仍是核心，若9月降息预期回升或引发反弹； 2. 特朗普政策组合（减税+关税）可能短期推升通胀预期； 3. 全球地缘风险为长期支撑因素。 技术面看，金价于3330美元附近震荡，若跌破3300支撑或下探3250美元；反之若通胀升温或风险加剧，可能重返3400美元上方。投资者需重点关注美联储决议、政策执行及宏观经济数据。 （现货黄金日线图来源：易汇通） 北京时间07:40，现货黄金报3330.75美元/盎司。

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