国际金价年内飙升近30%创纪录，5月全球黄金ETF资金外流18亿美元，机构观点分歧
来源：查金价 更新时间：2025-07-05 00:09:57
金融界消息：国际金价在上半年显著上涨后，当前进入关键的技术调整期。现货黄金价格围绕3300美元/盎司关口波动，市场对后市判断呈现分歧。7月2日夜盘交易中，现货黄金微涨0.3%，收于3347.4美元/盎司，释放短期企稳信号。
2025年迄今，国际金价屡创新高，累计涨幅近30%。这一强势表现源于黄金市场的高度流动性和全球普适性。作为不依赖主权信用的天然避险资产，在全球主权债务市场波动加剧的背景下，黄金的独特优势更加凸显，成为投资者重要的资产避风港。
全球黄金ETF资金流向现波动
世界黄金协会最新统计显示，5月全球实物黄金ETF净流出约18亿美元，终结此前连续五个月的净流入趋势。这是自去年11月以来首次出现月度资金外流。伴随金价回调，相关资产管理总规模缩减1%至3740亿美元，全球持仓量下降19吨至3541吨。
区域数据显示，北美地区受影响最为显著，5月黄金ETF流出约15亿美元，为今年首现负需求。亚洲市场净流出4.89亿美元，打破自2024年11月以来的净流入态势。中国基金流出规模居前，主因中美贸易紧张缓解及股市回暖削弱了黄金避险吸引力。欧洲市场则逆势流入2.25亿美元，法国基金的净申购抵消了德英市场的持续流出。
尽管5月出现净流出，2025年全球黄金ETF仍保持约300亿美元的累计净流入，持仓总量增加322吨，反映投资者对黄金的长期配置需求依然稳固。
机构观点分歧加剧
市场对黄金前景预判出现明显分化。花旗研报指出，随着中东局势缓和及全球经济前景改善，金价可能进入调整。该行预计三季度金价将在3100-3500美元/盎司区间震荡，2026年下半年或回落至2500-2700美元/盎司。
花旗分析认为，美联储降息预期已充分计入当前金价，随着预期逐步兑现，黄金上行动能将减弱。地缘风险溢价消退和经济复苏将削弱黄金的投资需求，导致市场基本面转弱。
与之形成对比，多数机构维持乐观预期。汇丰将2025年金价预测从3015美元/盎司上调至3215美元，2026年均价预期从2915美元调升至3125美元。瑞银给出年底3500美元/盎司的目标价，并指出在风险情景下可能触及3800美元高位。
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