6月美国非农就业数据或现疲态 三大主因成关键
来源：查金价 更新时间：2025-07-04 00:07:50
美国劳工统计局将于2025年7月3日发布6月非农就业报告。市场普遍预期新增就业人数为12万，较5月的13.9万有所回落。同时，失业率料将微升0.1个百分点至4.3%。这一预测获得市场广泛认同。
分析显示，6月就业数据可能呈现疲软态势，主要受三方面因素影响：
首先，非农就业增长呈现持续放缓趋势。自2025年3月达到22.8万峰值后，新增就业人数逐月递减。在缺乏重大外部刺激的情况下，6月数据预计难以超越5月水平。
其次，失业救济申领数据释放消极信号。持续申领失业救济人数从6月5日的190.4万增至6月26日的197.4万，增幅达7万。这一上升趋势反映出劳动力市场持续承压，为6月就业数据蒙上阴影。
第三，宏观经济增速放缓抑制企业用工需求。国内消费长期低迷制约了企业扩张意愿，这些因素共同加剧了就业市场的下行压力。
展望后市，美国劳动力市场疲软态势可能延续，推动非农数据继续走低。就业市场收缩将削弱居民收入，抑制私人消费，形成"就业-消费"的负向循环，进而拖累经济增长。尽管贸易保护政策可能推高进口商品价格，但疲弱的国内需求将抑制通胀上行。在此背景下，美联储可能考虑启动新一轮降息。
股市方面，宽松货币政策与扩张性财政政策（如减税）的协同效应，有望缓冲经济下行冲击，支撑美股中期向好趋势。若就业市场如期走弱引发短期市场调整，或将为投资者创造战略性布局良机。
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