三季度金价走势预测：关注资金流向关键支撑位
来源：查金价 更新时间：2025-06-29 00:01:43
今年上半年，国际金价走势呈现明显波动特征。1月至4月持续上涨后，4月底至5月初出现超10%的回调，6月则转入震荡行情，市场交易逻辑随之快速切换。
当前"去美元化"因素对金价的影响力有所减弱。虽然该因素仍是金价重要支撑，但经过长期交易后，金价已充分反映相关预期，导致黄金估值相对其他资产偏高。6月金价震荡期间，部分资金已转向铂金、白银等其他贵金属市场。未来需关注美联储推迟降息及贸易冲突引发的通胀，是否会导致资金进一步流向低估资产，从而削弱黄金的投资吸引力。
全球央行购金趋势仍在延续。中国人民银行自2022年11月起持续增持黄金，仅在2024年5月至10月短暂暂停，11月恢复购金。即便在金价创新高的4月，央行仍增持7万盎司。波兰、印度等经济增长较快国家的央行也在继续购金，但面对高金价均适当缩减了购买规模。
6月美债到期问题影响有限。此前市场担忧6月将有6万亿美元美债到期，可能引发收益率飙升甚至技术性违约。但美国财政部数据显示，6月实际到期规模约2.1万亿美元，主要为短期债券，且最新拍卖数据显示需求稳定。
贸易冲突对金价的影响暂时减弱。虽然贸易摩擦仍可能反复，但各国已做出一定让步，其影响程度有所降低。
美联储货币政策对金价的影响有所减弱，但重大政策转变仍可能改变市场格局。6月18日美联储主席鲍威尔表达了对通胀的担忧，考虑到贸易冲突和中东局势对油价的影响，美联储可能重新评估货币政策，这或将影响金价走势。
技术面显示，伦敦金在三次上攻3450美元/盎司未果后回落，跌破3400-3380美元/盎司支撑区间，短期可能下探3300美元甚至3200美元/盎司。但下方存在多个强支撑位，预计三季度跌破3000美元/盎司的可能性较低。
需注意的是，黄金交易的核心逻辑始终是资产配置。无论是央行购金行为还是市场对贸易冲突的担忧，最终都将通过影响资金流向来决定金价表现：资金是继续基于美元信用担忧选择黄金避险，还是在美元走弱、金价高企时转向低估资产进行再平衡，这将主导未来金价走势。
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