黄金交易警示：经济疲软叠加关税危机，多头强势出击金价剑指3400大关？
来源：查金价 更新时间：2025-06-27 16:09:38
6月5日（周四）亚洲早盘时段，现货黄金维持窄幅波动，当前价格稳定在3373.95美元/盎司附近。前一交易日（6月4日），金价收于3372.18美元/盎司，单日涨幅0.56%，盘中更是一度冲高1%至3384.52美元/盎司。推动金价走高的主要因素包括：美国服务业意外萎缩、就业数据表现疲软以及特朗普政府新关税政策的实施，这些因素共同加剧了全球经济的不确定性。
地缘政治紧张局势持续发酵，欧盟与美国贸易谈判进展以及市场对美联储降息预期的增强，进一步提振了黄金的市场情绪。目前，金价突破3400美元关口的可能性正在上升。
**美国经济数据疲软拖累市场信心**
美国供应管理协会（ISM）最新数据显示，6月非制造业PMI降至49.9，自2024年6月以来首次跌破荣枯线，表明占美国经济三分之二的服务业出现萎缩。这一结果远低于市场预期的52.0，凸显美国经济复苏的脆弱性。与此同时，ADP就业报告显示，5月美国民间就业岗位仅增加3.7万个，大幅低于经济学家预测的11万个，创下两年多来的最低增幅。疲弱的经济数据严重打击了市场对美国经济持续增长的信心。
作为传统避险资产，黄金在经济不确定性加剧时往往受到投资者青睐。独立金属交易商Tai Wong分析称，服务业萎缩与ADP就业数据疲软共同推动了金价上涨。他指出，尽管ADP数据通常波动较大，但服务业数据的意外下滑对市场冲击更为显著。数据公布后，金价迅速反应，盘中一度触及3384美元/盎司，反映出市场对避险资产的强烈需求。
**美元走弱与美债收益率回落支撑金价**
美元指数周三下跌0.5%，收报98.80，逼近4月底的97.923低点。美元疲软使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力。此外，美国10年期国债收益率从近期高点4.629%回落至4.365%，创5月9日以来新低。美债收益率下降降低了持有无息黄金的机会成本，进一步支撑金价。市场分析认为，美元与美债收益率的双重走弱为黄金短期反弹创造了有利条件。
**特朗普关税政策引发全球震荡**
自4月2日起，特朗普政府对全球多国实施新一轮关税措施，其中钢铁和铝进口关税于6月4日正式从25%上调至50%。该政策适用于除英国外的所有贸易伙伴（英国因达成初步贸易协议获得90天豁免期）。新关税对全球供应链造成显著冲击，尤其影响依赖金属进口的汽车、航空及制造业。美国国会预算办公室警告称，关税政策将拖累经济产出，加剧市场担忧。
欧盟贸易执委谢夫乔维奇对关税上调表示遗憾，呼吁欧美共同应对产能过剩问题。美国贸易代表格里尔则称巴黎谈判释放出欧盟的合作信号。加拿大总理卡尼则直接批评美国关税"非法"，并表示正通过密集谈判寻求解决方案。全球贸易紧张局势升级，进一步提升了黄金作为避险资产的吸引力。
**美联储降息预期升温**
疲软的经济数据和贸易不确定性使市场对美联储降息的预期大幅上升。LSEG数据显示，交易员预计美联储9月降息至少25个基点的概率高达77%。特朗普多次公开呼吁美联储主席鲍威尔降息以刺激经济。Monex USA交易主管Juan Perez指出，ADP就业数据意外疲软显示劳动力市场放缓，这既利空美元，也为降息预期提供依据。
尽管美联储官员普遍表示将保持政策耐心，但ISM服务投入物价指数从4月的65.1升至68.7，创2022年11月以来新高，显示通胀压力犹存。BondBloxx投资管理公司合伙人JoAnne Bianco认为，市场对降息时机仍存分歧，关税对通胀的全面影响尚未显现。在此复杂背景下，黄金作为对冲通胀和政策不确定性的工具，正获得越来越多投资者的关注。
**市场聚焦非农就业报告**
投资者正密切关注6月6日（周五）公布的美国非农就业报告，以研判美联储政策动向。若数据显示就业市场进一步放缓，可能强化降息预期，为金价提供额外支撑；反之若数据强劲，或对金价构成短期压力，但整体避险需求预计将保持高位。
此外，市场还将关注欧洲央行利率决议（预计降息25个基点）及美国初请失业金数据。中长期来看，这些因素均可能对金价形成支撑。投资者需持续跟踪国际贸易局势进展及美联储官员表态。
（现货黄金日线图来源：易汇通）
北京时间06:59，现货黄金报3373.59美元/盎司。
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