美联储重磅信号：通胀压力或致降息推迟
来源：查金价 更新时间：2025-06-27 16:09:32
随着全球经济不确定性增加，美联储货币政策动向引发市场高度关注。最新迹象表明，部分政策制定者认为通胀上行风险比劳动力市场放缓更为紧迫，这可能促使美联储延长高利率政策周期。
**美联储决策者的通胀预警**
1. 库格勒：重点防范通胀风险
美联储理事库格勒6月5日在纽约经济俱乐部指出，当前通胀上行风险明显超过就业与经济增长的下行压力。她特别警示：
- 新关税政策已开始推高物价
- 经济虽有降温迹象但未显著放缓
- 支持维持4.25%-4.50%的利率区间
- 移民限制和减税法案可能加剧通胀（预计增加政府债务2.4万亿美元）
- 劳动力短缺或推升建筑、农业等领域薪资水平
2. 施密德：关注关税短期效应
堪萨斯城联储主席施密德同日表示：
- 对美国经济韧性保持乐观
- 关税政策将推升未来数月物价（具体幅度待观察）
- 通胀影响较就业影响更为即时
**关键经济数据前瞻**
- **非农就业报告（6月7日）**
预计5月数据：
失业率稳定在4.2%（连续第三个月）
新增岗位13万个（低于4月的17万，仍高于健康基准）
- **CPI数据（6月12日）**
预测显示：
通胀可能再度升温
PCE物价指数4月同比上涨2.1%（略超目标）
**美联储内部政策分歧**
- **鸽派观点**
鲍威尔主席：就业稳健+通胀回落=保持政策耐心
沃勒理事：应忽略关税导致的短期价格上涨
- **中立立场**
即将退休的费城联储主席哈克：
承认经济韧性
关注贸易政策等不确定性因素
**6月政策会议展望**
- 市场普遍预期维持现有利率（4.25%-4.50%）
- 重点关注：
通胀与就业的平衡
关税/移民/减税政策的叠加影响
**长期风险预警**
- 移民限制或导致2025-2026年劳动力短缺
- 减税法案可能加剧财政压力
- 债务问题或持续影响经济稳定
**决策环境分析**
美联储正面临：
√ 通胀压力与就业市场的双重考验
√ 政策制定者意见分歧
√ 外部政策因素增加决策复杂度
即将发布的经济数据和6月17-18日政策会议将成为重要观察窗口，其决策将对全球市场产生深远影响。
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