5月美国非农就业数据重磅登场，经济前景暗藏风险

来源：查金价 更新时间：2025-06-27 16:09:30

随着美国5月就业报告即将于6月6日周五发布，全球投资者和经济学家正密切关注美国劳动力市场的最新动向。这份报告不仅反映美国经济现状，更可能为未来货币政策和经济走向提供关键指引。在全球贸易不确定性增加的背景下，美国劳动力市场已出现放缓迹象，令此次报告备受瞩目。 劳动力市场显露疲态 最新数据显示美国劳动力市场开始走弱。美国劳工部数据显示，上周首次申请失业救济人数升至247,000人，创七个月新高。这一增长表明就业市场承压，企业招聘意愿持续下降。私营部门数据也显示，受关税政策不确定性影响，企业正放缓扩张步伐。 裁员潮与企业保守策略 Challenger, Gray & Christmas的报告显示，2025年5月美国裁员人数达94,000人，同比激增47%。今年以来，裁员人数较去年同期增长80%，反映出企业正通过缩减人力应对经济风险。不过经济学家Don Rissmiller指出，企业更多采取暂停招聘而非大规模裁员，这增加了求职难度。 ADP数据引发担忧 ADP报告显示5月私营部门仅新增37,000个岗位，创两年多新低。尽管ADP数据与官方统计存在差异，但这一低迷数字加剧了市场对就业市场疲软的忧虑。Rissmiller认为当前是"小裂痕而非大裂痕"，显示经济增速放缓但未陷入衰退。 5月就业报告预期分歧 《华尔街日报》调查显示，分析师预计5月新增125,000个岗位，低于前三个月均值155,000。失业率可能维持在4.2%，部分因移民政策收紧限制了劳动力供给。但巴克莱经济学家Jonathan Millar持不同观点，预计新增150,000个岗位，认为企业库存尚未完全反映关税影响。 美联储的政策平衡 过去一年美国失业率在4%-4.2%间波动，使美联储在2024年降息后选择暂停调整。Millar表示，企业仍尽量避免裁员，为就业市场提供支撑，但库存消耗和关税效应可能在未来带来更大压力。 对金融市场的影响 若就业数据大幅低于预期，可能加剧经济放缓担忧，打压美元并重燃降息预期。疲弱数据通常利好黄金等避险资产。反之，若数据强劲将支撑美元，黄金可能承压。这份报告将成为研判美元和黄金走势的重要依据。 北京时间13:36，现货黄金报3,367.97美元/盎司。

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