摩根大通：金价若持稳 中国央行6月或70%概率暂停购金
来源：查金价 更新时间：2025-06-27 16:08:51
金价每上涨1%，需求量仅减少6%，而在2022年11月至2024年4月期间这一弹性系数为12%。摩根大通分析指出，这反映出中国在贸易摩擦升级和去美元化背景下，对黄金储备采取了更趋战略性的配置策略。
关于暂停购金决策，摩根大通分析认为中国央行在本轮周期中设置了约6万盎司的隐性最低购买阈值，这一水平与2024年停止购金时的规模吻合：
> 虽然央行有权在黄金高价时继续增持，但当实际购买量逼近最低阈值时，央行更可能暂停购金并重新评估需求曲线参数。
摩根大通测算显示，若金价维持现状，央行暂停购金的概率将升至70%（5月为50%，4月仅31%）。预计此次暂停可能持续6个月至3年，之后将开启新的购买周期。
**短期承压但长期向好**
尽管长期看好黄金走势，摩根大通提示短期面临两大风险：中美贸易关系缓和及央行购金暂停。历史数据显示，央行暂停购金消息公布后，金价通常短期回调3%并震荡1-1.5个月，随后重拾升势。
鉴于当前黄金多头交易拥挤，若上述风险触发，金价或下探3100-3200美元/盎司区间。但这将创造中长期布局良机。摩根大通全球大宗商品团队预测，若外国投资者将0.5%的美债配置转向黄金，2029年金价有望冲击6000美元/盎司。
*本文内容由追风交易台提供*
（华尔街见闻与智堡联合出品）
**风险提示**
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