美联储决议前夕：地缘冲突与关税威胁加剧，全球市场严阵以待

来源：查金价 更新时间：2025-06-27 16:08:44

美联储召开关键政策会议，中东局势与贸易政策加剧市场不确定性 **美联储利率决议牵动市场神经** 6月17日，美联储启动为期两天的政策会议，利率决议将于北京时间6月19日凌晨2点公布。市场普遍预期联邦基金利率将维持在4.25%-4.50%区间不变，该水平自2024年12月延续至今。面对复杂经济环境，美联储主席鲍威尔团队保持审慎态度。分析师指出，由于特朗普政府关税政策的经济影响尚不明确，本次会议或难释放清晰政策信号。 特朗普近期公开施压美联储要求降息，声称此举可提振经济并抑制通胀。但美联储更倾向于观察关税政策对通胀和增长的实际效应后再作调整。这一立场既基于对美国经济数据的评估，也反映了对地缘政治风险的考量。 **中东冲突推高油价 通胀压力隐现** 近期以色列与伊朗军事冲突升级导致国际油价波动，加剧全球通胀担忧。尽管有消息称伊朗寻求外交谈判缓解紧张局势，周一油价回落带动美债收益率下行，但市场不确定性持续存在。 大宗商品价格波动，尤其是原油上涨可能成为新通胀推手。美联储对此高度警惕，因持续通胀或迫使进一步收紧政策，进而抑制经济增长。值得注意的是，美国主要股指周一仍录得上涨，显示市场对地缘风险的反应呈现复杂性。 **关税政策加剧滞胀风险** 特朗普政府2025年重启执政后推行激进贸易政策，包括提高关税和修改贸易规则，显著增加全球经济不确定性。美联储官员担忧这些政策可能导致美国出现"滞胀"——经济放缓与通胀高企并存的局面。 分析师认为，关税既可能推高进口商品价格刺激通胀，又可能削弱出口竞争力拖累增长。美联储正面临平衡通胀控制与经济增长的双重挑战，未来政策路径将取决于滞胀风险的发展程度。 **经济数据显露疲态** 会议首日公布的5月经济数据显示： - 零售销售环比下降0.9%，连续两月下滑且创1月以来最大跌幅，主因汽车消费降温 - 制造业产出微增0.1%（机动车产量增长4.9%），但剔除汽车后下降0.3% 牛津经济研究院副首席经济学家Michael Pearce指出："关税已明显影响商品购买时机，但尚未导致消费全面收缩。预计下半年可支配收入受压后将出现更显著放缓。" **政策预测或转向鹰派** 美联储将于北京时间6月19日凌晨2点发布政策声明及经济预测（含点阵图），鲍威尔随后举行记者会。市场重点关注预测调整方向： - 3月预测已下调2025年增长预期、上调通胀预期，维持年内降息50个基点预期 - 受新关税政策影响，部分分析师预测立场可能更趋鹰派 摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示："贸易政策变化或致美联储显著修正预测，经济增长更缓而通胀更高，年内降息幅度可能缩减至25个基点。" **黄金与美元走势展望** **黄金市场** 地缘风险与滞胀担忧强化黄金避险吸引力。若美联储释放鹰派信号可能短期压制金价，但风险因素或支撑金价维持震荡上行。截至北京时间08:49，现货黄金报3387.38美元/盎司。 **美元走势** 鹰派立场可能支撑美元汇率，但关税政策对经济的负面影响可能激发避险需求。地缘政治动荡或进一步巩固美元避险货币地位，短期走势将取决于政策与风险情绪的博弈。

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