地缘金融博弈中的黄金"缓冲"角色

来源：查金价 更新时间：2025-07-04 00:07:48

财经网报道，2025年全球金融市场正面临深刻的结构性调整，黄金在此期间展现出强劲的避险属性。年初以来，金价在波动中表现坚挺：1月纽约期金上涨7%创十年最佳开局，随后突破3400美元/盎司历史高点，累计涨幅近30%。尽管4月因特朗普关税政策调整短暂跌破3000美元，但很快回升至3200美元上方。分析指出，在特朗普政策不确定性、美欧金融冲突及美联储政策困境的多重压力下，黄金成为全球资本市场的避险共识。安邦智库专家认为，这种趋势反映出投资者的双重困境：一是面对复杂局势难以预判，二是美股已处于历史高位。 贸易、货币和财政政策的不确定性正严重干扰市场。特朗普政府的关税反复及他国反制措施引发剧烈波动，摩根大通CEO戴蒙警告这已导致企业暂停投资。美联储与白宫的降息分歧造成债市混乱，日本农林中央金库因此亏损1.8万亿日元。美国债务问题同样引发担忧，穆迪5月将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，促使投资者重新评估美元资产。 在此背景下，投资者转向黄金作为防御策略。高盛预测2026年金价或达4000美元，反映出市场对不确定性的长期预期。与此同时，美股估值高企令投资者却步：美国银行调查显示89%的基金经理认为美股估值过高，标普500席勒市盈率达38.1倍接近互联网泡沫水平，科技巨头盈利增速预期从34%降至18%。 金融市场正经历股债"跷跷板效应"的瓦解。2025年初慕尼黑会议后，美债收益率飙升至4.791%的14个月新高，同时标普500指数和美元齐跌，形成股债汇三杀局面。贝莱德CEO承认正在减持美债转投欧洲资产，穆迪降级进一步削弱美债吸引力。 面对多重压力，投资者和央行加速增持黄金。美国黄金库存半年增长35%，中国黄金ETF持仓同比激增4倍。全球央行黄金储备接近1960年代3.8万吨峰值，占官方储备20%首次超越欧元。中国央行连续7个月增持103万盎司，印度央行黄金储备占比四年内翻番至11.7%。 分析认为，黄金的强势反映了全球资本在政策迷雾中的集体迷茫。作为"无主权风险"的终极避险工具，黄金已从边缘配置升级为系统性对冲选择。虽然其避险溢价终将随市场明朗而消退，但这一过程仍需时日。（来源：安邦咨询）

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