高盛预测美联储或提前至9月降息，原因何在？

来源：查金价 更新时间：2025-07-03 00:22:49

近年来，全球经济发展面临诸多不确定性，美联储的货币政策走向持续牵动市场神经。6月30日周一，高盛集团发布重要研究报告，将美联储首次降息时间预测从原先的12月显著提前至9月，这一调整立即引发金融界热议。该预测的修正基于对美国经济现状的重新研判，同时综合考虑了关税政策、通胀走势及就业市场变化等多重因素。 高盛调整预期的核心依据 关税实际影响有限 高盛首席经济学家Jan Hatzius领衔的研究团队在报告中指出，特朗普政府实施的关税政策对通胀的推升作用明显弱于预期。此前市场普遍担忧夏季关税可能显著抬升通胀指标，导致美联储维持观望态度。但最新数据显示，关税对消费价格的传导效应较为温和，且整体通胀呈现持续回落态势。报告特别强调："关税仅造成物价的短期波动，并未形成持久性通胀压力。"这一结论成为修正降息时点的重要依据。 政策制定者立场转变 除关税因素外，美联储官员近期表态也释放出政策松动信号。多位联邦公开市场委员会（FOMC）成员公开表示，只要通胀数据不出现意外飙升，9月降息具备可行性。美联储理事鲍曼的言论尤为关键，她明确指出，若通胀压力主要源于关税效应，委员会不会过度反应。这种政策倾向的调整为提前降息创造了条件。 利率调整的具体规划 分阶段降息方案 根据高盛最新预测，美联储将在2025年9月、10月和12月分别降息25个基点，累计下调75个基点，使联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%。展望2026年，预计还将实施两次25个基点的降息，最终利率区间下调至3.00%-3.25%，较此前预测的3.50%-3.75%更为宽松，反映出对经济前景的乐观评估。 就业与通胀数据支撑 报告分析指出，劳动力市场降温迹象与居民通胀预期下降为货币政策转向提供了条件。最新调查显示公众通胀预期持续走低，减轻了美联储维持紧缩政策的压力。同时，若后续就业数据表现疲软，将强化降息必要性。高盛特别提示："尽管美联储设定了较高的降息门槛，但就业市场的任何恶化迹象都可能加速政策转向。" 市场反馈与政治因素 金融市场剧烈反应 该预测公布后，市场迅速作出调整。美元指数应声下跌至三年新低，对政策敏感的2年期美债收益率跌至3.709%，创近两个月最低水平，反映出投资者对货币政策转向的强烈预期。 总统施压政策制定 美联储主席鲍威尔同时面临来自白宫的压力。特朗普总统近期多次公开呼吁将利率大幅下调至1%，以提振经济。虽然政治因素增加了决策复杂性，但高盛认为美联储仍将主要依据经济数据作出政策决定。 前景展望与潜在变数 高盛此次调整预测，是基于对多重经济指标的综合评估。9月降息的可能性为市场提供了新的投资视角，但具体实施仍存在变数。未来几个月的就业报告、通胀数据将成为关键决策依据，同时关税政策的后续影响及地缘政治风险也可能带来新的不确定性。

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