鲍威尔重磅表态：关税加剧通胀压力，降息时机仍需谨慎观望

来源：查金价 更新时间：2025-06-27 16:08:12

美联储主席鲍威尔6月24日在华盛顿向国会议员发表重要证词，就经济现状、关税对通胀的影响及利率政策进行详细说明。他指出夏季加征关税可能加剧通胀，美联储将保持观望，暂不实施降息。 一、核心观点 1. 关税或引发通胀上行 鲍威尔警告称，今夏拟实施的关税上调可能导致物价显著上涨，相关影响最早将在6-7月经济数据中显现。他强调需区分短期价格波动与持续性通胀压力，并表示美联储正密切跟踪事态发展。通胀走势将决定货币政策方向——若可控则可能提前降息，持续攀升则需推迟宽松。 2. 审慎的货币政策立场 针对降息呼声，鲍威尔强调决策完全基于经济指标而非政治因素。当前就业市场强劲、经济稳健，但贸易政策不确定性要求更多观察时间。他明确排除为7月会议预设降息可能，展现对通胀风险的高度警惕。 3. 经济稳健与政策风险并存 证词指出美国经济基本面良好，失业率低位运行，通胀较疫情峰值明显回落。但7月9日关税最后期限带来的政策变数，可能影响经济前景。美联储将专注应对政策冲击的经济传导，而非评价贸易政策本身。 二、市场与政策背景 1. 市场预期调整 鲍威尔讲话后，市场将预期降息时点从7月后移至9月，并押注年内可能二次降息。这与美联储上周维持利率4.25%-4.5%不变，同时暗示年内降息50个基点的决议相符。 2. 决策层内部分歧 美联储官员对降息时机存在分歧：两位特朗普任命的理事支持7月行动，而部分联储行长担忧通胀复燃。鲍威尔采取折中立场，坚持数据导向的决策原则。 3. 政治压力回应 面对特朗普公开要求大幅降息的施压，鲍威尔重申央行独立性，强调政策仅响应经济数据。他未直接回应总统批评，但提及主席任期将于2024年春结束。 三、政策深意 1. 关税应对策略 美联储避免评论贸易政策，但必须评估其经济影响。鲍威尔指出专业机构普遍预测通胀上升，这支持当前观望立场，以保留政策灵活性。 2. 通胀与增长的平衡 证词阐明将根据实际通胀表现灵活调整政策：及时降息应对可控通胀，延迟宽松抑制持续涨价。强劲就业市场为政策观望提供缓冲空间。 3. 不确定性管理 临近关税窗口期，政策不确定性可能冲击投资、消费及供应链。美联储的审慎态度旨在预留政策空间，避免过早行动放大经济波动。 总结 鲍威尔此次证词凸显三个关键信号： - 确立"数据优先"的决策框架 - 强化政策独立性抵御政治干预 - 通过观望策略应对关税不确定性 市场影响方面，推迟降息预期短期支撑美元指数（现报97.91），但后续走势将取决于： ①实际通胀轨迹 ②关税政策落地效果 ③美联储政策校准 （北京时间08：40更新）

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